« Le rôle du capital-investissement de plus en plus important » Hans Bogaardt, Associé chez Eight Advisory

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Nous voyons le nom apparaître de plus en plus souvent: Eight Advisory. L’entreprise ambitieuse et en pleine croissance jouit d’une réputation établie, en particulier en Europe francophone, et s’étend maintenant aux Pays-Bas. Hans Bogaardt, associé, explique ce qui rend Eight Advisory si spécial. « Nous sommes uniques à bien des égards, je dirais. La société a été fondée en 2009 par huit associés qui avaient auparavant un rôle international dans de grandes sociétés de conseil mondiales. Ils ont décidé de se lancer dans une aventure entrepreneuriale. Aujourd’hui, nous sommes l’un des cabinets de conseil indépendants européens, à la croissance la plus rapide avec des ambitions mondiales. Spécialisé dans les transactions, les restructurations et les transformations, mais également fournissant un soutien fiscal dans les transactions ainsi que le soutien aux entreprises et aux transactions avec des spécialistes de l’ingénierie financière. Nous employons plus de 720 personnes, dont 82 partenaires dans treize bureaux différents en Europe, et travaillons comme une seule équipe, quel que soit le lieu de résidence. » Vous pouvez également le voir dans la structure: « nous avons un compte de profits et pertes pour toute l’Europe. Peu importe où le chiffre d’affaires diminue, tant qu’il diminue. »

En Belgique, Eight Advisory fait parti de la communauté M&A depuis un certain temps. « La Belgique est déjà en train de devenir un site important pour nous. En termes de taille d’équipe, nous correspondons à nos concurrents directs et jouons un rôle de premier plan dans le monde des transactions belges. Aux Pays-Bas, notre ambition est tout aussi grande et nous voulons également devenir l’un des principaux conseillers dans le domaine de l’accompagnement des transactions, des transformations et de la restructuration. C’est une question de débuts modestes : au départ, nous nous concentrons sur le point idéal dans le segment intermédiaire. À l’extrémité inférieure du marché, vous avez des parties qui sont sur les transactions un peu plus petites et les transactions à grande capitalisation sont principalement effectuées par les Big Four. Ensuite, vous avez un très grand segment sur ce qui se trouve entre les deux et où nous nous sentons à notre meilleur. Ce sont des entreprises dont l’EBITDA est de l’ordre de cinq à cinquante millions d’euros. »

De larges équipes sont déployées par cas : « notre approche unique est d’offrir aux entreprises une approche très pragmatique, sur-mesure, multifonctionnelle et une solution concrète à des problèmes complexes. Nous trouvons des solutions concrètes pour nos clients, utilisons un esprit d’entreprise et toujours avec une forte implication des partenaires pour garantir la plus haute qualité et rester excellents. »
Le segment de marché est exactement l’endroit où le capital-investissement ajoute souvent de la valeur, un secteur difficile où Bogaardt se sent chez lui. « J’ai toujours eu une grande passion pour le capital-investissement, car j’ai constaté que travailler dans ce secteur est plus difficile et plus rapide. De plus ma créativité est particulièrement utile pour trouver des solutions pragmatiques dans des situations où les ensembles de données sous-optimaux existent. »

Comme le reste de la communauté, Eight Advisory constate que le capital-investissement joue un rôle croissant dans l’écosystème néerlandais : « C’est une tendance qui dure depuis longtemps. Nous assistons également à une augmentation du nombre de fonds et de plus en plus de capitaux sont levés. En fin de compte, on constate que les entreprises qui ont appartenu à un fonds de capital-investissement réussissent mieux que les entreprises qui ne l’ont pas fait.

Le travail de Bogaardt dans le capital-investissement a varié ces dernières années. « Il y a de plus en plus de nouveaux thèmes. L’ESG, par exemple, est un thème important et des fonds spéciaux axés sur les critères ESG sont créés. Maintenant que tant de capitaux sont disponibles, nous remarquons également que les stratégies d’investissement s’élargissent: en plus des rachats traditionnels par emprunt, il existe davantage d’investissements dans des situations spéciales. Dans une entreprise qui ne mérite pas initialement le prix de beauté, une solution créative et retrousser ses manches peut encore obtenir un rendement.

En parlant de ce côté créatif de l’entrepreneuriat en capital-investissement; Eight Advisory est heureux de guider les sociétés du portefeuille de capital-investissement tout au long de leur croissance. « Prenez les transactions buy & build, où plusieurs petites acquisitions construisent une plateforme de quinze ou vingt millions d’euros. Si cette plate-forme fait ensuite une sortie, nous pouvons jouer un rôle à cet égard, par exemple en faisant preuve de diligence raisonnable auprès de la partie vendeuse. En prenant les petites transactions et en restant sur place jusqu’à la fin du voyage, nous pouvons grandir avec l’entreprise et donner à notre client de capital-investissement les meilleures informations sur la phase de sortie. »

Des équipes diversifiées

Une tendance remarquable dans les services aux entreprises est que la croissance n’est parfois même pas une question d’acquisition, mais de politique du personnel. Il y a souvent assez de travail, mais il manque de personnel compétent pour mener à bien les missions, remarquent-ils également à Eight Advisory. La bataille pour faire venir de (jeunes) talents est donc féroce. Quelle est la raison pour laquelle un professionnel débutant ou expérimenté devrait venir à Eight Advisory pour prendre un café ? « La composition de l’équipe. Nous travaillons avec un groupe international de personnes. Environ 40% sont néerlandais, le reste vient de tous les coins et recoins du monde. Cela le rend aussi amusant pour moi personnellement. A Londres, ville très internationale, j’ai appris à travailler avec des équipes multiculturelles et diversifiées. Cela élève le niveau de qualité : avec des idées et des perspectives différentes, vous obtenez une équipe dynamique. »

Cette culture ouverte aide à trouver des starters : « par exemple, nous avons une grande attraction pour les étudiants qui ont été formés en France et qui veulent acquérir de l’expérience à Amsterdam et nous trouver attrayants en raison de notre orientation et de notre portée internationales. »

En outre, il y a un grand défi pour les consultants qui aiment rechercher le côté plus entrepreneurial du spectre. « C’est une occasion unique de participer à la création d’une nouvelle pratique. Nous avons la marque et l’infrastructure, mais aux Pays-Bas, nous partons de zéro. Cela nous donne l’occasion d’être entreprenants et de construire un portefeuille. »

Focus sur l’argent liquide
L’ouverture du bureau néerlandais coïncide avec un tournant économique. Bogaardt décrit un paysage caractérisé par l’évolution des taux d’intérêt et les troubles géopolitiques, le report de la facture du soutien au coronavirus étant désormais une préoccupation majeure, en particulier pour les « entreprises zombies » qui ne se portaient pas très bien avant la crise. « L’approche transactionnelle est en train de changer et vous voyez également plus de transactions d’actifs que de transactions d’actions, où des unités commerciales rentables sont retirées et la dette est laissée derrière. Par exemple, nous aidons nos clients avec un examen des flux de trésorerie à court terme: à quoi ressemblent les treize prochaines semaines? L’accent mis sur l’argent liquide RDT plus important.

De telles circonstances exigent de la précision de la part du client et du conseiller : « c’est une occasion pour nous d’offrir une approche plus holistique en plus de la diligence raisonnable en ayant une assistance stratégique et opérationnelle : que pouvez-vous faire dans les processus d’affaires, dans les chaînes logistiques, qu’en est-il de l’optimisation du fonds de roulement et que pouvons-nous faire de mieux dans ce domaine ? »

Pour Bogaardt, ce n’est pas la première fois qu’il est confronté à un climat plus difficile. « J’ai eu une expérience assez large et différents cycles. 2008 en est un bon exemple, après l’effondrement des frères Léman. Le marché des transactions est tombé à zéro. À cette époque, en tant que bureau en mutation, nous devions passer des transactions à la restructuration : cette combinaison était très intéressante et cette connaissance est à nouveau utile aujourd’hui. »

Hans Bogaardt contribue au développement de l’activité néerlandaise de Eight Advisory. Il est un conseiller expérimenté avec une longue expérience au pays et à l’étranger. « Après des études d’économie d’entreprise, puis un cours de comptabilité de troisième cycle, j’ai commencé ma carrière dans l’audit interne, d’où j’ai ensuite rejoint le département d’audit externe d’EY. Après quatre ans, le chef du département m’a demandé si j’étais intéressé de faire partie de notre équipe de conseil transactionnel, ce qui me semblait un peu abstrait à l’époque. Lorsque j’en ai appris davantage à ce sujet et que j’ai compris que j’avais l’occasion de faire partie de la meilleure équipe d’EY, j’étais naturellement enthousiaste et intéressé à en apprendre davantage et à poursuivre une carrière dans ce domaine. Après 2,5 ans au sein de notre équipe de services transactionnels, au cours desquels j’ai acquis une connaissance du côté acheteur et vendeur de produits financiers et de la due diligence sur les refinancements, on m’a offert une opportunité de stage au sein de la pratique Transaction Services d’EY à New York, qui avait débuté ma carrière internationale en fusion et acquisition. Pendant cette période, j’ai eu la grande opportunité de travailler à New York et à Londres ainsi que sur le marché allemand. »